作者：董乙纯 来源：原创 发布日期：08-20
A | 美国财政部试图通过回购长期国债来缓解市场压力，但华尔街越来越怀疑，这一举措能否真正压低10年期和30年期美债收益率。 市水务局深入学习贯彻习近平总书记关于传承和弘扬雷锋精神的系列重要论述和指示精神，以“岗位学雷锋 领航实好干”主题实践活动为抓手，树立“实好干”工作理念，丰富学雷锋活动内涵，创新学雷锋活动载体，传承“忠诚、干净、担当、科学、求实、创新”的新时代水利精神，不断推进全市水利工作高质量发展，为打好打赢攻坚之年攻坚之战提供坚强水利保障。
市水务局加快推进水利项目建设，努力补齐水利工程短板弱项。 高盛集团、富国银行等机构的策略师认为，回购虽然能够减少长期债券的净供给、改善市场流动性，却难以改变推动长端收益率持续走高的基本面因素。今年共开工建设水利项目48项，总投资11.37亿元，其中争取省以上财政资金9亿元。为进一步压茬推进水利项目建设，共谋划储备水利项目97项，总投资53.83亿元。
在防汛方面，市水务局始终坚持以“人民至上、生命至上”为中心，全市连续11年平稳安全度汛。今年汛期，全市上下从责任落实、会商研判、四预措施、隐患排查、转移避险、物资储备等六个方面强化各项防御措施，成功应对13轮强降雨过程，实现了“不死人、少伤人、低损失”的防汛目标。
B | 上周美国财政部宣布扩大长期美债回购计划后，10年期和30年期美债收益率一度下行。然而，美债市场很快重新转弱。 上周后半段，即便美国财政部长贝森特表示自己拥有“一整套工具”，同时有报道称财政部可能动用现金储备购买国债，长期收益率仍再次走高。 此外，市水务局还积极推进河湖长制，构建良好的水生态环境。 在华尔街看来，这种市场反应说明，投资者真正担忧的并不是美债短期流动性，而是美国不断扩大的财政赤字、持续存在的通胀压力以及经济增长韧性。
C | 围绕水资源保护、水域岸线管理保护、水污染防治、水环境治理、水生态修复、执法监管等6项重点任务，构建责任明确、协调有序、监管严格、保护有力的管理保护机制。 这些因素正在推动投资者要求更高的长期期限溢价，仅靠财政部买债难以扭转这一趋势。 高盛策略师在报告中指出，财政部增加长期美债回购并没有解决近期长端市场波动的主要来源，即使进一步扩大回购规模，也不太可能从根本上重置利率水平。全市四级1045名河长，前三季度累计开展巡河27028人次，推进解决妨碍行洪及清障、河湖清“四乱”、河道垃圾清理、河道采砂监管、水污染防治等涉河突出问题1210个。全市河湖生态得到明显改善，人民群众获得感和幸福感显著提升。 市水务局还坚持把学雷锋活动作为民生水利建设的重要内容，从维护群众的根本利益出发，从群众要求最迫切的突出问题入手，在推动民生水利发展中体现学雷锋的成效。
D | 高盛认为，近期长端收益率上涨背后存在多重因素，包括美国经济周期韧性增强、市场重新评估美联储政策路径、财政压力、能源风险，以及人工智能资本支出和经济增长乐观预期等。 换言之，财政部回购国债可以改变供需结构，却无法消除这些宏观因素。
富国银行的判断同样谨慎。
E | 为了让群众能够喝上安全水、放心水，积极推进巩固提升、水质改善等农村供水工程建设，不断提高保供水保障水平。今年，投资2668万元，新建、改造维修养护农村供水工程90处，改善了6.9万农村居民饮水条件。
F | 截至目前，共累计解决64.6万农村居民集中供水问题，全市农村自来水普及率达到95%，超过全省86%的平均水平。 同时，市水务局坚持把学雷锋活动作为党建工作的重要内容，结合“在职党员进社区”、党支部与社区(村)结对共建、驻村帮扶、下派“第一书记”等工作，利用“世界水日”、“中国水周”，积极开展节水用水与防灾减灾知识宣传活动，在政策宣讲、法律维权等方面，力所能及地回应基层群众的关切和需求，不断提升志愿服务的专业化水平，激发学雷锋志愿服务的发展活力和创新活力，进一步形成学雷锋志愿服务人人愿为、时时能为、处处可为的生动局面。 市水务局党组书记、局长刘弋说：“ 全市水务系统深入贯彻落实习近平总书记提出的‘节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力’16字治水方针，按照省委省政府、市委市政府的要求，大力弘扬新时代雷锋精神，持续推进“岗位学雷锋 领航实好干”主题实践活动走深走实。该行策略师认为，财政部回购确实意味着长期美债净供给出现“有意义的减少”，同时也释放出政府对债券市场流动性的担忧，但这不足以推动长期收益率持续下降。聚焦全面振兴新突破三年行动目标任务，抓项目争取、抓防汛抗旱、抓河湖长制，服务经济发展、服务民生保障、服务企业园区，进一步拓宽学雷锋活动的深度和广度，牢记全心全意为人民服务的宗旨，积极向上争取政策资金，加强水利工程建设管理，努力实现全市水利高质量发展，为攻坚之年攻坚之战提供坚强的水利保障。” 责任编辑：刘春阳。 富国银行认为，要让长端收益率真正回落，还需要新的宏观催化剂，例如经济增长和通胀明显放缓、美联储资产负债表及利率政策的不确定性下降、财政整顿，或者投资级企业债发行规模放缓。 也就是说，只有基本面发生变化，长期美债才可能迎来较持久的上涨行情。
G | 其他华尔街机构也普遍认为，美债收益率曲线仍面临陡峭化压力。法国兴业银行和德意志银行均预计，长期收益率仍可能继续高于短端，收益率曲线进一步陡峭化，这与贝森特希望通过财政部行动压低长端融资成本的目标相悖。
H | 不过，并非所有机构都对长期美债持悲观态度。花旗认为，财政部回购行动为20年期美债创造了更具吸引力的风险收益比。 随着财政部可能进一步减少20年期国债拍卖规模，加上潜在的养老金资金需求以及未来经济数据走软，20年期美债可能成为政策调整的最大受益者之一。 法国兴业银行则认为，扩大回购规模虽然难以改变推动收益率上行的宏观力量，但有助于改善市场流动性和市场功能。更重要的是，此次行动释放出一个信号：财政部可能愿意采取更加积极、灵活的措施来缓解美债供给过剩问题。 目前，市场正等待美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话。投资者希望从中寻找9月议息会议的政策线索，但部分机构认为，沃什未必会提供传统意义上的明确前瞻指引。 如果美联储释放偏鹰派信号，保留进一步收紧政策的可能性，反而可能推高短端利率，并进一步加剧收益率曲线的压力。（文章来源：财联社）。
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Published on:21:16:56